“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳(láo)工部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的(de)两(liǎng)年(nián)期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数(shù)迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月(yuè)以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差(chà)单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳动力(lì)市(shì)场存(cún)在(zài)韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉信息行(xíng)业就业人数减少，私(sī)人服(fú)务(wù)行业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连(lián)续三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业市(shì)场边际降(jiàng)温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人(rén)数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁(cái)员人数的增(zēng)加(jiā)，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年(nián)代(dài)以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还不会引发市场(chǎng)和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场供(gōng)需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资(zī)对(duì)通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业(yè)市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预(yù)计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美国(guó)政府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战(zhàn)，不(bù)仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国(guó)家还在(zài)蚕(cán)食该集团的(de)市(shì)场份额，这(zhè)也让分析(xī)师(shī)们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原(yuán)油，交易员永远不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联(lián)合新闻(wén)发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不(bù)是因(yīn)为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对(duì)意(yì)见。

　　德国(guó)国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期(qī)间(jiān)表(biǎo)示，德国(guó)不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美(měi)国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避(bì)免了可能(néng)出(chū)现的美国(guó)有史以来(lái)首次违约，使得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对(duì)风险(xiǎn)资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增(zēng)长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然橡胶期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分(fēn)析系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)盘面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而(ér)向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后该消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师(shī)童长(zhǎng)征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系(xì)国(guó)计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)年产(chǎn)量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其(qí)实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的(de)反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本(běn)面难(nán)言乐(lè)观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云(yún)南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面(miàn)开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况(kuàng)已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于(yú)历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于(yú)季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工(gōng)积极(jí)性尚可(kě)。而内销(xiāo)市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目(mù)前下(xià)游外(wài)贸订如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉(dìng)单充足(zú)，加之内(nèi)销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出(chū)货(huò)压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从(cóng)下游(yóu)轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看(kàn)，今(jīn)年以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际(jì)需求并不(bù)差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求不(bù)行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及(jí)美国(guó)银行危机(jī)和美债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的(de)主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割(gē)品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌(diē)的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供(gōng)给端没有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价的因(yīn)素主要在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经(jīng)济衰退(tuì)和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源(yuán)涌入国内，对国内(nèi)现货端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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