近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发(fā)的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开(kāi)启上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(w纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌àn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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