用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第(dì)二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(xià)滑。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的(de)历(lì)史最(zuì)高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净(jìn一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27g)利润-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也(yě)惨遭被(bèi)套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了(le)完(wán)全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高(gāo)端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升(shēng)空间。但(dàn)从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长。

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