近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CM宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思C资本宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香。其(qí)核心原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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