踩上AI风口的(de)三六零，年内(nèi)一(yī)度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持(chí)铺(pù)路(lù)。但与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司(sī)的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次(cì)亏损。三六零同时(shí)发布了(le)2023年一(yī)季(jì)报，实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截(jié)至(zhì)去年(nián)底为20万不(bù)到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其重要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入，净利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的(de)三六零新增(zēng)9亿(yì)多投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年报显示(shì)，截至(zhì)报告期(qī)末(mò)，公司总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网广(guǎng)告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司(sī)实(shí)现归属于上市公(gōng)司(sī)股东的(de)净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑(chēng)到(dào)60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了(le)2021年(nián)净利润(rùn)直(zhí)接(jiē)下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续(xù)亏损，首季(jì)公(gōng)司营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增(zēng)13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价一(yī)度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司(sī)及(jí)创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道(dào)表达(dá)对大模(mó)型的看(kàn)好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸(zhà)开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心(xīn)下周一股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以来(lái)股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六(liù)零(líng)的(de)投资者人数大幅增(zēng)加(jiā)。截至到(dào)去年底(dǐ)，公司有股东户数(shù)19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东(dōng)数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村(cūn)资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限公司-北(běi)京(jīng)中发(fā)助力壹号投(tóu)资(zī)基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持(chí)超(chāo)约(yuē)8500万(wàn)股，即便(biàn)按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造车(chē)新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的(de)数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩(kuò)大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资权。具(jù)体来(lái)看(kàn)，三六零(líng)全(quán)资(zī)子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让(ràng)给两(liǎng)家(jiā)有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放(fàng)弃上述(shù)增资权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关(guān)协(xié)议(yì)，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数(shù)据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)亏(kuī)损，三六零持有股权的账面元首制的实质是什么，元首制的内容(miàn)值出现(xiàn)较(jiào)大投资损失(shī)。2022元首制的实质是什么，元首制的内容年公司的投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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