“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国(guó)出(chū)口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传(ch2升是多少斤啊 2升是多少毫升uán)统观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观三(sān)种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口增(zēng)速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经2升是多少斤啊 2升是多少毫升济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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