北交所开(kāi)市至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除(chú)了(le)推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存(cún)量产品(pǐn)也加大北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密集(jí)公告可投(tóu)北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人(rén)士(shì)表示，随着北(běi)证50指数推(tuī)出，北交所(suǒ)活跃度抬(tái)升(shēng)，部(bù)分公司表现(xiàn)良好，叠(dié)加较低的估值水平(píng)，公(gōng)募基金等专业投资(zī)者积(jī)极挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机(jī)遇，投向北交所的意(yì)愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的角度(dù)看，北交(jiāo)所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形(xíng)冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计(jì)有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动、银华心质(zhì)混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等(děng)十(shí)多只次(cì)新基金公告(gào)可(kě)投(tóu)资(zī)于北京证(zhèng)券交(jiāo)易所上市(shì)股(gǔ)票(piào)，并揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也(yě)发(fā)布(bù)公告(gào)称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于基(jī)金法规定的(de)“上市(shì)交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控制(zhì)指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下基金可参与北交(jiāo)所股票(piào)的(de)投资(zī)。旗下新增(zēng)基金如果符合(hé)基金合同的(de)有关规定，亦可(kě)投资北(běi)交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密(mì)集公告可投北(běi)交所，一方面表明专(zhuān)业投资机(jī)构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交所相(xiāng)关(guān)股票潜在的投(tóu)资(zī)机会，开始加(jiā)大(dà)布局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北(běi)交所上市(shì)公司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司(sī)的(de)代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持股总量(liàng)的角度来(lái)看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资金的加(jiā)入(rù)使得整个板块(kuài)的成交变得更加(jiā)活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关注到北交所，自然也(yě)引来(lái)更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公(gōng)募基(jī)金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决(jué)于北交所市场的(de)赚钱效应(yīng)、可(kě)投标的稀缺性以及(jí)专精特新(xīn)领域的景气度。而近(jìn)期北(běi)交所市场出现积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年(nián)业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随(suí)着后续市场流动性的(de)改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎ概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ng)的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北(běi)交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预计(jì)次新基金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时(shí)，也(yě)可根(gēn)据(jù)主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公司估值水平(píng)，在(zài)北交所中(zhōng)进行(xíng)映(yìng)射，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在(zài)组合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中(zhōng)小企业经(jīng)营波动大的(de)风(fēng)险。此外(wài)，北交所相关基(jī)金(jīn)也会(huì)积(jī)极(jí)参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基金(jīn)上述投研人士也(yě)称(chēng)，我们(men)高(gāo)度重视北交(jiāo)所投资机会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所主题基(jī)金，未来(lái)一方面会(huì)根据(jù)市场情况(kuàng)，择(zé)机发行更多以北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量基(jī)金产品的投资范概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续围扩(kuò)大至北(běi)交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总(zǒng)市值(zhí)情况看，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数(shù)量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北(běi)交(jiāo)所总市值总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能源行业相关的个(gè)股市值占比(bǐ)较高，而(ér)去年下半(bàn)年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受(shòu)到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北交所当(dāng)下呈(chéng)现的特征类(lèi)似于一(yī)级(jí)半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深(shēn)证的大(dà)多数(shù)公司而言又相对(duì)早期，可投资标的规模(mó)也(yě)相(xiāng)对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的(de)长(zhǎng)期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城(chéng)基金(jīn)表示，我们(men)对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍(biàn)规模较小、受到(dào)的关(guān)注度(dù)可能不高，但在其所(suǒ)属行(xíng)业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发投入的(de)强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的(de)上市公(gōng)司(sī)，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资(zī)价值不断明确，以及场内流动性不断(duàn)提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企业(yè)、活跃的资金流入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有(yǒu)向上(shàng)修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半(bàn)年打开的(de)降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关(guān)注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精(jīng)特新特性的(de)成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可(kě)重点关注具(jù)有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化(huà)逻辑强(qiáng)的(de)优质产业(yè)链。更多的(de)阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦在(zài)科技(jì)和(hé)制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一(yī)大批优(yōu)秀的创新(xīn)型中(zhōng)小(xiǎo)企业，借国家政策(cè)支持(chí)的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成(chéng)长的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们认(rèn)为北交(jiāo)所具(jù)备长期(qī)投资价值。“具(jù)体细分而言，我们(men)更加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生(shēng)物等三个领(lǐng)域。”

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