一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过(guò)了机(jī)构投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)对此(cǐ)表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市(shì)场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思g>

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境(jìng)比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低(dī)风险的(de)宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情(qíng)的(de)提(tí)升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐(zhú)步获(huò)得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机(jī)构，有(yǒu)利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称(chēng)。