衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美(měi)国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林的(de)第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言(yán)论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所(fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油轮(lún)运费回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大(dà)压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临(lín)近，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近(jìn)期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市(shì)原油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市(shì)场fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下降三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部(bù)分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的(de)时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会(huì)让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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