今年AI波(bō)澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度(dù)也吸引了(le)多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的(de)人工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年三(sān)季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业下(xià)行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途(tú)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一(yī)方面(miàn)在(zài)国(guó)内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了很(hěn)大的(de)十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为数据(jù)中心(xīn)光(guāng)模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值(zhí)占基(jī)金总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)净值(zhí)比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同(tóng)时(shí)，我(wǒ)们(men)亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐(guǎi)点的(de)物(wù)业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基(jī)于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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