北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美(měi)国而(ér)言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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