“小而美”基金公司勿
需委曲“求全”

证券时报记者 陈书玉 裴利瑞

在(zài)国内(nèi)基金(jīn)行业，存(cún)在着一种(zhǒng)刻(kè)板印象——想要(yào)成为头(tóu)部资管(guǎn)机(jī)构(gòu)，必须要(yào)走“大而全”路线。似乎要不断(duàn)补齐业务短板，“门门(mén)功课都优(yōu)秀(xiù)才(cái)是好学生”。

上述
印象作祟，也使得(dé)许多基(jī)金公司即使在(zài)某一领域建(jiàn)立(lì)了特色化优势后，也难免陷入“盲目拓宽业务条线，企求成为(wèi)全能型公司”的
怪圈。比如，有以主动权益见长、“小而(ér)美”著称的基金公司，不断大力拓(tuò)展固收业务；也有已在被动投资领域成绩斐(fěi)然(rán)的基金公司，调整公司战略，转(zhuǎn)向发力主动权(quán)益；身处头部ETF的某“大厂”，至今从(cóng)未放(fàng)弃打造综合性、多元化大型资产管理公司的(de)目标。

实际上(shàng)，在海外的资管行业中，大量“小而(ér)美”的特色化机构与少数综合性机构(gòu)共同繁荣成长，就是行业的生态。

比如，在美国(guó)头(tóu)部共同基 金中，既有富达投资这样的综合性大型财富管理机构，也有深耕被(bèi)动投资的贝莱德和先锋领航，还有专注于境外投资的(de)资(zī)本集团、深耕债券投资的太平洋投资管理公司(美在生活作文sī)、扎(zhā)根养老退休规(guī)划的普信集团(tuán)等(děng)。在这样的生态中(zhōng)，“大而全”和(hé)“专而精”都能取得(dé)了成功，“长袖善舞”于ETF、主动(dòng)权益、资产配置(zhì)、固定收(shōu)益、货币市场、境外市(shì)场等其中的某一(yī)两个领域，一批基金公司赫然崛起。

波士顿咨询（BCG）将全球资产管(guǎn)理机构分(fēn)为四大类，即阿(ā)尔法精品店(diàn)、贝塔巨(jù)头、分(fēn)销(xiāo)平台以及解决方案专家。当
前，国内基金管理公司的机构类型(xíng)、商业(yè)模式仍(réng)然较为单一，参考国外(wài)发(fā)展经验，未来我(wǒ)国公募基金行业大概率也将按照股东资源、人才团队、资源投入、专业基础等维度出现分化，最终形成综合性大型财富管理机(jī)构与(yǔ)特(tè)色(sè)化专业资产管理(lǐ)机构协同发展、良性竞争的行业生(shēng)态(tài)。

基于(yú)资产管(guǎn)理和财(cái)富管理的深度、广度与复杂度，大(dà)量提供资(zī)产配置、投资(zī)顾
问、养老服务、管理咨询、技术服务、股权投资等差异化、特色化服务的基金公司(sī)，也将共生(shēng)共荣
。

证券时(shí)报记者 陈书玉 裴(péi)利瑞

在国内基金行业，存在着一种刻板印象——想(xiǎng)要(yào)成为头部资
管机构，必须要走“大(dà)而全”路线。似乎(hū)要不断补(bǔ)齐业务短板
，“门门功课都优(yōu)秀才是好学生”。

上述印象作祟，也使(shǐ)得(dé)许多基(jī)金公司即使在某一(yī)领(lǐng)域建立了特(tè)色化
优(yōu)势后，也难免陷入(rù)“盲目拓(tuò)宽(kuān)业务(wù)条(tiáo)线，企求成(chéng)为(wèi)全(quán)能(néng)型公司”的怪圈。比如，有以主动权益(yì)见长(zhǎng)、“小而美”著称(chēng)的基金公司(sī)，不断大力拓(tuò)展固收业务；也有已在被动投资领域(yù)成绩斐然的基金公司，调整公司(sī)战略，转向发力(lì)主动权益(yì)；身处头部ETF的某“大厂”，至今从未(wèi)放(fàng)弃打造综合
性、多(duō)元 化大型资(zī)产管理公司(sī)的(de)目(mù)标(biāo)。

实际上，在海外(wài)的(de)资管行业中，大量(liàng)“小而(ér)美”的特色(sè)化机构与少(shǎo)美在生活作文数综合性机构共同(tóng)繁荣成长，就是行业(yè)的生态。

比如(rú)，在美国头部共同基金中，既有富达投资这样的 综合性大型财富管理机构，也有深耕被动投资的(de)贝莱(lái)德和先锋(fēng)领航，还有专注于境外
投资的资本集团、深(shēn)耕债(zhài)券投资的太平洋投资管理公司、扎根养老(lǎo)退休规划的普信集团等。在这样的生态中 ，“大而全”和“专而精”都(dōu)能取得了(le)成功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定收益、货币市(shì)场
、境外市场(chǎng)等其中的某(mǒu)一两个领域，一批基(jī)金公司赫(hè)然崛起。

波士(shì)顿咨询（BCG）将全球资产管理(lǐ)机构分为四大类，即阿尔法精品(pǐn)店、贝塔(tǎ)巨头 、分销平台(tái)以及解决方案专家。当前，国内基金管理公司的机构类(lèi)型、商业模式仍然美在生活作文较(jiào)为单一，参考国外发展(zhǎn)经验，未来我国公募基金行业大概率也将(jiāng)按照股东(dōng)资源、人(rén)才团队、资源投入、专(zhuān)业基础等维度出现分化，最终形成综合性大型财富管理机 构与特色化专业资(zī)产管理机构协同发展、良性竞争的
行业生态。

基于
资产管理和财(cái)富管理(lǐ)的(de)深度、广度与复杂度，大量提供资产(chǎn)配置、投资顾问、养(yǎng)老服(fú)务、管理咨询、技术服(fú)务、股权投资等(děng)差异化、特色化服务的(de)基金公司，也将共生共荣。

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