60亿！这一策略又出”爆款”！

红利策(cè)略仍然火爆！

4月24日(rì)，永赢基金发布公告，旗下永赢悦享债券(quàn)型基金(jīn)的募集截止日由原定的2024年4月26日提前至(zhì)2024年4月24日(rì)。该基金(jīn)自4月15日起开始(shǐ)募集，关于提前结(jié)束(shù)募集的(de)原因，据渠道人士(shì)透露，或因该产品首发已超过60亿元，触发末日比例配售。据悉，该基(jī)金是2024年第二只触发(fā)60亿元及以上募(mù)集上限的“含权”基金，也是4月以来首发规(guī)模最(zuì)大的“含权”爆款基金。

Wind数据(jù)显示，2024年以(yǐ)来，新成立的基金中(zhōng)，名字含有“红利”的基(jī)金达25只，其中17只为被动指数基金，其中，交银中证红利(lì)低波动100指数的发(fā)行规模超10亿元，泰康中证红利低波动(dòng)ETF、鹏扬中证国有企业红利联(lián)接的发行规模均超8亿元。

近两日，红利板块(kuài)遭遇调整，展望后(hòu)市，有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理表示，红利板块的交易热度(dù)、拥挤度提(tí)升至历(lì)史中高水平。若(ruò)拥挤度持续走高，后续红利板块或面临回(huí)调压力，但从近十年维度来看，板块(kuài)当前的股息率仍处于历史中高水(shuǐ)平，估值也仍具性价比(bǐ)。

首发规模超60亿元

4月(yuè)24日，永(yǒng)赢基金发布公(gōng)告，旗下永赢悦享(xiǎng)债券型基金的募集截止日由原定的2024年4月26日提前至2024年4月24日。该基金自4月(yuè)15日起开始募集，关于提前结束募集的原因，据渠道人士透(tòu)露，或(huò)因该产品首发已超过60亿元(yuán)，触发末日比例配售。

据悉，永赢悦享是(shì)一只混合债券型二级(jí)基金，权益类资产仓位上限为20%。该(gāi)基金拟任基金刘(liú)星宇拥有10年投研积淀，现任永赢基金绝对收益投资部负责人，曾任交银理财固定收益部副总经理。刘星宇此前表示该基金的(de)管理将(jiāng)采用“红(hóng)利低波策略”，精选股息率高、波动率低、景气度高的个股，兼(jiān)顾收益性和防御力。债券部分以信用债票(piào)息策(cè)略为主，辅以杠杆、久期(qī)、骑(qí)乘等策略，以及一定仓位参与利率债波段交易，力(lì)争收(shōu)益增厚。

今年以来(lái)，新发基(jī)金(jīn)“爆款”多为纯(chún)债型(xíng)基金和被动(dòng)指数型债券基金，目前来看，永赢悦享是年(nián)内第二只触发(fā)60亿及以上募集上限的“含权”基金，该产品的托管行(xíng)与(yǔ)主销渠道为(wèi)招商银行。

有业内人士(shì)认为，此次二级债基逆(nì)市热销，一方面原(yuán)因是，在持续(xù)震荡市场下，“红利低波固收+”这一差(chà)异化细分策(cè)略更精准地契合了零售客户理(lǐ)财增强的需(xū)求(qiú)；另一方面，也是主销(xiāo)机构对于客户(hù)专(zhuān)业资产(chǎn)配置(zhì)能力、基金(jīn)公司对于渠道标准化体系化服务能力的体现。

红利基金扎堆“上新”

近两年，以高股息为核(hé)心的红利策略成为(wèi)市场(chǎng)热门策略，多只相关基金相继新发。

红利投资策略，又称高股息策略、股息投资策略，是一种(zhǒng)注重上市(shì)公司分红能力(lì)的(de)投资策略。从历史行情来看，红利策略在长期优于市场(chǎng)整体(tǐ)表现，在震荡市场中的投资性价比尤为(wèi)明显。

Wind数据显示，2024年以(yǐ)来，新成(chéng)立的基金中，名(míng)字含有(yǒu)“红利”的基金达25只，其中17只为被(bèi)动指数基金(jīn)，其中(zhōng)，交银中证红利低波动100指数的发行规模超(chāo)10亿元，泰康中证红利低波(bō)动ETF、鹏扬中证国(guó)有企业红利联接(jiē)的发行规模均超8亿元。

此外(wài)，据悉，还(hái)有多只红利策略即将发(fā)行。如兴证全球基金(jīn)近期公(gōng)告，兴证全球红利(lì)混(hùn)合型基金将于5月20日—6月14日发行，该基金主要投资红利主题相关的上(shàng)市公司，即具有稳定的(de)分红(hóng)政策(cè)、较高的分红回(huí)报、较高的分红预期或具有持续分红能力的(de)公司，在有效控制投资组合风险的前提下，力(lì)求实现资产净值的长期稳(wěn)健(jiàn)增值，让(ràng)权益投资更具性价比。

“红利投(tóu)资是一种追求确定性的投资。我(wǒ)们认为投资的本质是DCF（现金流折现模型）的变现，群鸟在林不如一鸟在手，通过定(dìng)期分红(hóng)将(jiāng)上市公司(sī)分配的现金流转(zhuǎn)交给持有人，为持有人力争创造相对稳定的现金流，更符合红利投资的本质。”兴证全球红利基金拟任基金经理张晓峰(fēng)如是(shì)表示(shì)。

估值仍具性价(jià)比

近两日，红利板块遭遇调整(zhěng)，后市行(xíng)情如何看？

永赢悦享拟任基金经理刘(liú)星宇(yǔ)认为，当下，中国经济正处于结构调整、新旧动能换挡(dǎng)的阶段，“稳稳的幸福”尤为可(kě)贵，投资(zī)能够通过(guò)分(fēn)红持续回报投资者的(de)企业，不(bù)但符合长期价值(zhí)投资的理念，也契合了当下“引导更多的上(shàng)市公司多分红、早分红”的政策导向(xiàng)，是值得重点关注(zhù)的方向(xiàng)。近期(qī)来看，受益于大宗商品涨价和伊以冲突催化，红利板块走势(shì)相对(duì)强劲，上行创出(chū)年内新高(gāo)，致(zhì)使投资者情绪火热，板块(kuài)的交(jiāo)易热度、拥挤度提升至(zhì)历(lì)史中高(gāo)水平。若拥挤度持续走高，后续红利板(bǎn)块(kuài)或面临(lín)回调(diào)压力，但从(cóng)近(jìn)十(shí)年维度来看，板块当前的股息率(lǜ)仍(réng)处于历史中高水平，估值也仍具性价比。

中欧红利优享基金基金经理蓝小康(kāng)在一季报中表示(shì)，在无风险收益持续下降的背景(jǐng)下，红利(lì)类资产值得重(zhòng)点关(guān)注。“就如(rú)四(sì)五年前大家买入永续性资产一样(yàng)，股价的(de)回报不是当年20%—30%的业绩增长(zhǎng)，红(hóng)利股的股价回报也不一定仅仅是当年(nián)的股息(xī)分红(hóng)。从全社会的资产图谱中看，红利(lì)股资产具有吸引力，分红的价值观在股市价值观中将(jiāng)更加重要。”蓝小(xiǎo)康表示。

华泰柏瑞红利ETF一季报(bào)表示(shì)，年(nián)初以来，红(hóng)利策略因其强势表现被较(jiào)多投(tóu)资(zī)者关注(zhù)，交易拥挤度指标一度指向较高水平，近(jìn)期(qī)市场情绪有所降温，交易拥(yōng)挤度回归合理区间。展望后市(shì)，投资者会在政策预期与实际兑现之间博弈，市场(chǎng)波动或仍会(huì)震(zhèn)荡加剧，红利策略的防御属性或仍将是资(zī)金(jīn)的避风(fēng)港(gǎng)。同时，4月市场进入春季躁动尾声以及经济数据的验证期，随着年报基(jī)本面预期(qī)逐步兑现，具备业绩支撑及高(gāo)股息性价比的红利资产依旧有望(wàng)成为攻守(shǒu)兼备的标的的(de)重要抓手。

从中长期角度，随着经济从高速发展切换为(wèi)高质量发展以及外资不(bù)断流入(rù)背景下，以“茅指数”为代表的核(hé)心(xīn)资产净(jìng)利润增速优势相对红利指数或进一步(bù)收敛(liǎn)，部分公司可能迎来业(yè)绩增速与估值中枢(shū)的双下移，不复以往经济下行期(qī)的较优选择。我们认为(wèi)未来定价体系可能会发生(shēng)变化，增(zēng)加(jiā)对于盈利定价的权(quán)重，以股息率作为筛选标准(zhǔn)的红利策略天然具有盈利定价的优势。不仅较大程度控制下行风险，还可能在基本面与估值方面创造出较为(wèi)可(kě)观的成长性。当前上证红利指数处于右侧布局(jú)合理区(qū)间。

责编：战(zhàn)术恒

校对：陶谦‍‍‍‍