刘彦春、李晓星、赵蓓，一季度最新调仓情况曝光！

公(gōng)募(mù)基金一季报正在持续披(pī)露中，知名基金经理的动向(xiàng)也备受大家关注(zhù)。

4月22日，景顺长城基金知名基(jī)金经理刘彦春的代表作(zuò)景顺长城新兴成长混合披(pī)露了一季报，显示他今年一季度增持山(shān)西汾酒、中国中免，同时减持了(le)五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医疗等多只个股。

银(yín)华基金的李晓星(xīng)旗下产(chǎn)品报(bào)告(gào)也(yě)显(xiǎn)示，他在一季度积极(jí)加仓，例(lì)如银华心怡就大幅加仓贵州茅台、北方(fāng)华创和中航沈(shěn)飞，旗下其他几只基金仓位也有比较明显的提升。

工银瑞信基(jī)金赵蓓的代表作工银前沿(yán)医疗，一季度(dù)大幅减持华(huá)东医药、智飞生物(wù)、爱尔眼(yǎn)科(kē)等个股，增持迈瑞医(yī)疗与东阿阿胶。对于医药领域的不同细分板块，赵(zhào)蓓也介绍了(le)自己的操作思路。

刘彦春减持五(wǔ)粮液(yè)、贵州茅台、迈瑞医疗等个股

作为景顺(shùn)长城基金的知名基金经理，刘彦春的持股动向一直(zhí)备受行业和投资者关注。截至一季度末，刘彦春在管基金一共有6只（份额合并计(jì)算），管理规模518.77亿元。

在他管理的基金中，规模(mó)靠前的是272.5亿元的景顺长城新兴成长和122.76亿元的景顺长(zhǎng)城鼎益，这两只产品都是他的(de)代表作(zuò)。下面我们(men)就来看看两(liǎng)只基金的持股变化(huà)情(qíng)况。

首先是景顺长城新(xīn)兴成长A，截至一季度末该基金规模为272.06亿元，一季度净值增长率为-0.46%，业绩比较基准收益率为(wèi)-0.51%。

在一季度，景顺长城新兴成长A的前十大重仓股分别为五粮液(yè)、贵州茅台、泸州老窖、古井(jǐng)贡酒、迈瑞(ruì)医疗、山西汾酒、美的集团、海大集团、中国中免和晨光(guāng)股份。

和去年四季报相比(bǐ)，该基金减持了五粮液、贵州茅台、古井贡酒、迈瑞医(yī)疗、海大集团等(děng)个股，其中减持幅度比较大的是(shì)迈瑞医疗和五粮液。同时(shí)，晨光股份虽然持股数量没有变化，但新进前十(shí)大重仓股，药明康德则掉出了前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单。

而他(tā)的另一只代(dài)中关村论坛“含科量”拉满企业主导产学研深度融合表作——景顺长城鼎益混合（LOF）A截至一季度(dù)末的最新规模为122.72亿(yì)元，一(yī)季度基金净值(zhí)增长率为-0.78%，业绩比较基(jī)准收益率为2.54%。

从重仓股排名变(biàn)化(huà)来看，该基金前五大重(zhòng)仓股从贵州茅台、迈瑞医疗、五粮液(yè)、古井贡(gòng)酒(jiǔ)和泸州老窖变为五粮(liáng)液、贵州茅台、古井贡酒、泸州老窖和(hé)迈瑞医(yī)疗，座次变化还是比较大的，五粮液一举成为景顺长城鼎益(yì)混合(hé)A第一大重仓股。

增(zēng)减持方面，与景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长A相似，该基金一季度仅小幅(fú)增持了山西汾酒和中国中免，减持的则包括五粮液(yè)、贵州(zhōu)茅台、古井贡酒、迈(mài)瑞医疗(liáo)、海康威视等多只个股。此(cǐ)外，药明康德退出前十大重仓股，美的集团则新进前十大之列。

刘彦春在一(yī)季报中表示，与(yǔ)2023年相反，我(wǒ)们在2024年很可能会经历一(yī)个从过度悲观逐步走向乐观的过程。“情绪低迷时(shí)期，我们没有必要只是盯(dīng)着经济(jì)中阶(jiē)段性疲软的部门(mén)，也要看(kàn)到我国有着扎实(shí)的经济基本(běn)盘……我国经济总体稳中向好态势已经(jīng)显现。而且，我(wǒ)国长期以来高速发展过程(chéng)中积累的问题(tí)总要解决，解决是为了更好的发展，完全没有必要过分悲(bēi)观。”

操作思路方面，他表示一季度投资组合相对稳定，针对(duì)经营风险变化对个股进行了部分调整。“当前的宏观(guān)数据和微观(guān)调研都让我们对我国权益市场有了更强信心。我们仍然偏好那些具有好的商业模(mó)式、在市场化竞争中取得优势的企业，更关注那些可以处理好当期股东(dōng)回报和未来发展的优秀公司。”

李晓星：多只基金仓位明显提升，大幅增持贵州茅台、中航沈飞

一直(zhí)以来，银华基金知名基(jī)金经理李晓星的基金定期报告都以详尽真诚、文采飞扬著称，几千字的“小(xiǎo)作文”信(xìn)手拈来。这(zhè)次的一季报中他(tā)也(yě)用几千字的内容，与行业和投(tóu)资者分享了自己(jǐ)对市场的看法和投(tóu)资策略。

根据Wind数据，截至一季度末，李晓星在管基金(jīn)共有10只，最新管理规模为262.55亿元。我们以银华心怡(yí)A为(wèi)例来看看他的操作思路。

首先要说(shuō)明的(de)一点是，从李晓星管理的几只产品来(lái)看，一季度他是在积极加仓(cāng)中，基金仓位相比去年四季度几乎都(dōu)有提升。例如，银华(huá)中小盘精选的(de)股票仓位从(cóng)去年末的87.24%提升至90.28%，银华心怡A则从92.48%进一步提升至93.8%等。

从重仓股变化来看，一季度银华心怡A大幅加仓贵州茅台、中航沈(sh中关村论坛“含科量”拉满企业主导产学研深度融合ěn)飞和北方(fāng)华创，加仓幅度达到79.08%、59.79%和28.13%，这也使(shǐ)得贵(guì)州茅台一(yī)举成为该基金第二(èr)大重仓股。同时减持汇川技术和五粮液，相对去年四季报增减幅分别为-4.53%和-7.62%。

前十大重仓股的(de)阵容变化也比较大，中(zhōng)通快递-W、东方财富、盐湖股份、中(zhōng)矿资(zī)源新进前十大持股(gǔ)名单，伊利股份(fèn)、江丰电(diàn)子、中芯国际和美的集团(tuán)则(zé)掉出前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

在基金投资策(cè)略和运(yùn)作分析中，李(lǐ)晓星表(biǎo)示(shì)，今年来看，内生(shēng)韧(rèn)性(xìng)主要体现在(zài)消费，外部变化主要是外需好转。一季度实际增长不足(zú)以触发增量政策(cè)，综合(hé)实(shí)际增长和价格走势来看，全(quán)年名义GDP有望逐季回升，稳定向(xiàng)好。

李晓星表示：“总体(tǐ)来(lái)说，二级(jí)市场在经过一(yī)段时间的调整后，相关风(fēng)险已(yǐ)经得到充分释放，绝大部分标(biāo)的已(yǐ)经进入到了(le)估值(zhí)底部，伴随宏观经济的逐步上行，我们对(duì)于大盘并不悲观。针(zhēn)对过去两年的超额(é)收益(yì)下降的问题，我们进行了不少反思，也努力采取了(le)不少措施来改进(jìn)业绩。我(wǒ)们相信，减少对于单一个体的决策依赖，投研的(de)团队化、平台化和工业化会是主动权益管理的趋势，也会是稳定(dìng)超额的未来。”

而针对消费、医药等板块(kuài)，李(lǐ)晓星也谈到(dào)了对行业的观点。他还表示，战略性新兴产业是加(jiā)快发展新质生产力的(de)关键，看好高水平科技自立自强的半导体、国防科技等领域。其中，生(shēng)成(chéng)式AI是过(guò)去一(yī)年最大的科技热点：“我们中长期看好AI产业浪(làng)潮的发展前景，投资上(shàng)相比于去年从0到1的宏大叙(xù)事，今年要更多看到产业和业绩的兑现。客观说现阶段AI投资具(jù)有(yǒu)一定主题性，需要精选业绩可持续兑现的(de)个股。”

赵蓓：大幅减持智飞生物、爱尔眼科，增持迈瑞医疗和东(dōng)阿阿胶

工银瑞信知名(míng)基金经理赵(zhào)蓓的调仓情(qíng)况(kuàng)也备受市场(chǎng)和投资者关注。

根据Wind数据，截至一季(jì)度末，赵蓓在管基金共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模202.63亿元(yuán)。其中规模最大的产品是127.40亿元(yuán)的工银前沿医疗，我们也以该基金为例来一窥赵蓓在(zài)一季度的操作思路。

工银前沿医疗股票A的最新资产净值为108.53亿元，工(gōng)银前沿医疗(liáo)股(gǔ)票C则为18.87亿元。今年一(yī)季度，该基金A份额净(jìng)值增长率为-8.83%，C份额(é)为-8.93%，业绩比较基准收益率则为-8.52%。

工银前沿医疗股票A前(qián)十大重仓股分别是恒瑞医药、迈瑞医疗、东阿阿胶、科伦药业(yè)、华润(rùn)双鹤、华(huá)东医药、华润三九、智飞生(shēng)物、百洋(yáng)医药和爱尔眼科，不论阵容还是排名都与去(qù)年四季(jì)报有(yǒu)较大变化。其中，华润双鹤、华润三九、百洋医药新进前十大重仓股，药明康德、迪(dí)瑞医疗(liáo)、同仁堂(táng)则掉出前十大持股名单。

从(cóng)调仓情况来看，赵蓓一季度大幅(fú)减持(chí)了智(zhì)飞生物、华东医药、爱(ài)尔眼科等(děng)个股(gǔ)，增减幅分别达到-43.14%、-36.84%和-24.12%。与此同时，她(tā)增(zēng)持了迈瑞医(yī)疗和东阿阿(ā)胶(jiāo)，分(fēn)别增持了5.42%和(hé)13%，这(zhè)也使得这两只(zhǐ)个股跃升成(chéng)为(wèi)工银(yín)前(qián)沿(yán)医疗(liáo)股票A的第二和第三大重仓(cāng)股(gǔ)。

赵蓓在工银前沿医疗股票A的一季报中谈到，报告期内该(gāi)基金延续顺应产业和时代发展(zhǎn)方(fāng)向的配置思路，通过自上而下判断与自(zì)下而上选股相结合(hé)的策略，在创新药、中药、医疗器械、消(xiāo)费医疗等板块的布局进行了调(diào)整，在细分(fēn)领域(yù)和个股上(shàng)进行平衡。

例如(rú)，在投资(zī)中仍然回避超(chāo)适应症滥用的院内处方药以及医疗(liáo)价值不高(gāo)的利益品(pǐn)种，对于股价中还没有充分反映(yìng)反腐带来的(de)业绩下修预期的(de)公司(sī)也会更加谨慎。而对于中长期前景不受影(yǐng)响，反腐带来的业绩下(xià)修市场已经(jīng)反应充分的公司则会择机增(zēng)持。

对于中药板块，仍(réng)然维持超过基准的(de)配置比(bǐ)例；创新药方面，在一(yī)季度对于研发实力强，产(chǎn)品有出(chū)海潜质的创新(xīn)药(yào)公司也增加了配置(zhì)；消费医疗需求仍然(rán)较(jiào)为(wèi)疲软，因此整体维持低配；稳健成长类(lèi)板块，则(zé)关注血(xuè)制品、医药商业以及低估值集(jí)采出清的化药等板块。

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