78.71亿计提减值去哪了？20份券商年报显露，股质业务成“重灾区”

上市券商计提减值准备向来备受市场关注。

截至(zhì)4月25日，根据Wind统计数据，在目前已(yǐ)披(pī)露2023年年报的31家上(shàng)市券商中，20家券商2023年(nián)计提减值准备金额为正，合计计提减值总额为78.71亿元。

21世纪经济报道记者查(chá)询(xún)发现，股票(piào)质押(yā)业务风险是导致(zhì)上市券(quàn)商计提信用减(jiǎn)值损失的主要因(yīn)素之一。“部分(fēn)上(shàng)市券商2023年计提股票质押减值准备增加，可能(néng)是由于抵(dǐ)押品的(de)市场价格或估值下(xià)调所致。”一(yī)位(wèi)非银分析师指出。

值得注意的是，部分券(quàn)商2023年的生活需要感激(de)业绩受到了计提减值准备的拖累。

拖累(lèi)净利

根据券商年报披露的(de)数据，2023年，上市券商的信用减(jiǎn)值损(sǔn)失普遍在5亿元以下，但不少上(shàng)市(shì)券商的(de)信用减(jiǎn)值损失较上一年度有所增加，其中，个别券商(shāng)的信(xìn)用减值损失同比(bǐ)增(zēng)长了91%。

部分券商的计提减值准备金额较(jiào)多，超过5亿元。例如东方(fāng)证券、光大证券、中(zhōng)泰证券(quàn)3家的计提减值的(de)金额分别为12.52亿元(yuán)、6.69亿元、5.41亿元。

计提(tí)减值准(zhǔn)备在1.5亿元—4.5亿元区间的券商有5家，包括申万宏源、国信(xìn)证券、国泰君安(ān)、东兴证券、招(zhāo)商(shāng)证券。

值得(dé)一提的是(shì)，部分券商(shāng)2023年下半年计提减值准备金额较大，对其净利影(yǐng)响较(jiào)大。

今年(nián)以来，中泰证(zhèng)券、天风(fēng)证券、申万宏源证(zhèng)券等多家(jiā)券商先后(hòu)公告称，2023年计提资产减(jiǎn)值准备超过上一会计年度经审计净利润的10%。

中泰(tài)证券披露，2023年(nián)7月—12月，其合并报表(biǎo)计提资产(chǎn)减值准备4.35亿元(yuán)，减少利润(rùn)总额4.35亿元，减少净利4.14亿元。这笔减值(zhí)准备，超过了最(zuì)近一个会计年度经(jīng)审计净利润的10%。

申万宏源证券计提资产减值准备4.31亿元，减少2023年利润总(zǒng)额4.31亿元，减少净利3.26亿元。

天风证券则预计，2023年度计提资产减值准备(bèi)金额共(gòng)计3.97亿元，将减少利润总(zǒng)额3.97亿元，减生活需要感激少净利3.05亿元。

谁是元凶

上市(shì)券商2023年的计提减值准备，大多来自信用减值损失。

在上述20家券商中，有(yǒu)16家券商的信用(yòng)减值损失在各自计提减值准备(bèi)中的(de)占比(bǐ)超过六(liù)成；信用减值损失(shī)占比超过八成的(de)券商有13家。

例如(rú)，东方(fāng)证券、中泰(tài)证券的信(xìn)用(yòng)减值(zhí)损(sǔn)失较多，分别为10.30亿元(yuán)、5.40亿元。

值得关注(zhù)的是(shì)，从(cóng)计提项目(mù)来看，2023年(nián)股票质押回购业务为上(shàng)市券商带来了较多减值损失。

譬如东方证券信用减值损失为10.3亿元，在(zài)全年总成本中(zhōng)的(de)占比为7.18%；2022年，该公司信用减(jiǎn)值损失为8.33亿元，在当年总成本(běn)中的占比(bǐ)为5.36%。按东(dōng)方证券的解释，该项(xiàng)成本的增(zēng)加，主要是公司计提股票质押减值准备(bèi)增加所致(zhì)。

“这(zhè)类计提可能是由抵押品市场价格或(huò)估值下(xià)调所致。”一位非银分析师(shī)分析。

部分(fēn)券(quàn)商则是由(yóu)于境外融资类业务的(de)信用风险有所暴露，继而(ér)补充了计提减值拨备(bèi)，以确保风险(xiǎn)拨备计提(tí)充分(fēn)。

“2023年度(dù)，受欧美央行加息、香港市(shì)场波动等不利因素影响，公司境外存量融资客户还款能力有所削弱，抵(dǐ)押品(pǐn)回收处置难度加(jiā)大。”有券商(shāng)表示。

另外，部分券(quàn)商的(de)其他债权投(tóu)资、应(yīng)收(shōu)款项（含其(qí)他金融资产(chǎn)）计提占比较高(gāo)。

例如，2023年度，申万宏源证(zhèng)券计提(tí)其他债(zhài)权投资信用减值准备1.57亿元，在计提减值准备中的占(zhàn)比约为36.37%。“主要是(shì)公(gōng)司对已发生(shēng)信用减值的其他(tā)债权投资，根据会计(jì)政策预估可回收金(jīn)额后，相应(yīng)将(jiāng)账面价值和预估可回收金额之间的差额确认(rèn)为信用减值损失。”申万宏源证券解释(shì)。

同时，该公司2023年计提应收款项（含其他金融资产）信用减值准备1.12亿元，占比约为25.96%。

整体压(yā)降

自(zì)2018年股票(piào)质押业务风险集中暴露(lù)之(zhī)后，券(quàn)商对于股票质押业务的开展趋于谨慎。2023年以来，上市券商股(gǔ)票(piào)质押业务整体处于压降区间。

如东(dōng)方证券表示(shì)，2023年，公司(sī)持续大力推进股票质(zhì)押业务清退及风险化解工作，大幅压降(jiàng)股票质押业务规模。截至2023年(nián)末(mò)，公司股票质(zhì)押业务待购回余额58.99亿元，均为自有(yǒu)资金出资，较上年末下降35.4%。

招商证券非银(yín)金融团队分析，2023年下(xià)半年市场震荡，股(gǔ)票质押市值明显收(shōu)缩，年末全市场股票质押股数3493亿股，同比减少(shǎo)9%，质押市值2.76万亿，同比减(jiǎn)少13%。该团队统计口径下，22家上市券商买入返售金融资产规模合(hé)计3678亿，同比减少1%。

另一方面，上市券商的计提(tí)减值准备，并非都(dōu)会带来负面影(yǐng)响。一些券商在(zài)2023年回转了部分之前的计提，继而给2023年的净利带来贡献。

如红塔证券公(gōng)告，2023年度合并报表口径共冲回各项资产减值准备3388.42万元，增(zēng)加利润总额3388.42万元，增(zēng)加净利2541.31万(wàn)元。

此(cǐ)外，华泰证(zhèng)券、中信证券、方正证券、中信建(jiàn)投证券2023年度(dù)冲(chōng)回(huí)减值准备金(jīn)额均超过1亿元。

“前期减值计提回转，意味着(zhe)这些券商的(de)资产质量向好。”上述非(fēi)银生活需要感激(yín)分析师指出。

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