加码招投联动，上海国资助推产业升级丨一线调研看新局·解码地方国资创投

编者(zhě)按：

作为当前一级市场重要的参与主体，地方国资创投在募资和(hé)投资中扮演着越来越重要的角色，成为创投机构(gòu)重(zhòng)要的(de)合作对象。与此同时，地方国资创(chuàng)投也是地方招商引资的前哨站。以基金为抓手，产融结合、以投促引(yǐn)，各地地方(fāng)国资创投有着怎样的新打法？又将如何推(tuī)进前沿产业(yè)转型升级？即日起，证券时报推出(chū)“一线调研看新局·解码地方国资创投(tóu)”大型报道(dào)，梳(shū)理总结地方国资创投在打造产融结合新样本中的(de)“道”与“术”，敬请关(guān)注。

近日(rì)，上海国投公司与上海科创投集团实施联合重组，这被(bèi)认为是上(shàng)海统筹资源加(jiā)大“招投联动(dòng)”的信号，有利于国有创投做(zuò)优、做大、做强。

近年来，在各地大张旗(qí)鼓开展资本招商、基金招(zhāo)商(shāng)的浪潮下，上海国有基金同样在悄然加码(mǎ)。据上海(hǎi)相关部门梳理，仅上海(hǎi)市属(shǔ)国企成立的国(guó)有基金(jīn)即达366只，募资规(guī)模超过5000亿元，目(mù)前实(shí)缴资本3000多亿(yì)元，初步形成了上海国有创投的“丛林(lín)”式生态。

这些“丛林”此前多数各自为战，甚至在投(tóu)资项目(mù)时存在一(yī)哄而上的情况。为更好地适(shì)应当前“招投联动(dòng)”需求，上海正重新梳理国有基(jī)金(jīn)，统筹资源加码(mǎ)产(chǎn)业发展和科创投资。

培育新质生产力的重(zhòng)要抓手

证券时报记者梳理发(fā)现，上(shàng)海市(shì)属(shǔ)国(guó)有基金，主要分布在三大国资运营(yíng)平台——上海国际集团、上海国盛集团和上海(hǎi)国投(tóu)公司。

刚刚宣布实施联合重组的(de)上海(hǎi)国投公司，在(zài)股权投资基(jī)金管理方面，以“母基(jī)金+直投”模(mó)式，布局多元化基(jī)金(jīn)组(zǔ)合，带动社会(huì)资本，整合优质资源，赋能被投企业，积极优化国有资本布局。此(cǐ)前，上海国投公司已发起设立上海(hǎi)国资母基金，目(mù)标总规模500亿(yì)元，首期规模200亿(yì)元(yuán)；设立上海国资国企综改基金、首期目标总规模50亿元；打造上海国资体系首只S基金，总规(guī)模100亿元人民币等。

与上海科创(chuàng)投集团联合重组后，上海国投公司在股权投(tóu)资方面无论(lùn)承接的基金只数(shù)还是规模(mó)都将大幅攀升。截至去年底(dǐ)，上海(hǎi)科创投集团总(zǒng)资产已突(tū)破1000亿元，管理规模超1600亿元。

上海(hǎi)国(guó)投公司董事长袁国(guó)华近日表示，双方要加强联动协作、整合现(xiàn)有资源(yuán)，承接好三大母基金(jīn)、未来产业基金、并购基金、科技创(chuàng)新基金(jīn)等重(zhòng)大战(zhàn)略性任务，实现(xiàn)基金布局协同、体制机制协同、管理团队协同、企业文化协同，形成1＋1＞2的效应。

上海国际集团则(zé)聚焦(jiāo)金融、科技(jì)创新等重点领域，不断提升股权投资能级，加快布局(jú)金融科(kē)技投资，目前市场化运作金浦、国和、赛领、科创(chuàng)、长三角等产业基(jī)金。

以上海科(kē)创(chuàng)基(jī)金(jīn)为例，2017年，围绕支持服务上(shàng)海科创中心建设，上(shàng)海(hǎi)国际集团牵头(tóu)发起设立市场化(huà)母基(jī)金——上海科创基金，主要投资人包括国盛集团、上港集团、国泰君安、上海(hǎi)信托、张江高科、太保集团、嘉(jiā)定国资集(jí)团(tuán)等(děng)上海市区两级国企，目标规模300亿(yì)元。目前，上海科创基金已投资90只子基金，签(qiān)约金额近100亿元，子基金总规模近2000亿元，投资组合企业超过2000家，目(mù)前已上市的企业135家(jiā)，其中科创板69家。

上海科创基金总裁杨斌在接(jiē)受证券时报记者采访时表示：“通过市场化母基金的方式，支持更(gèng)多天使、VC（风险投资）基金发展，是培育新质生产力的重要抓手。”

上海国盛集团同样也在打造千亿级“基金集群”，近年来发起设立且出资18只(zhǐ)基金，目标募集总规(guī)模近1200亿元(yuán)，集团认缴出资额近160亿元，实(shí)缴出资额85亿元。集团参与投资的基金21只，目标募(mù)集总规模(mó)近6250亿元，其(qí)中，集团认缴出资额440亿元，集(jí)团实缴出资额288亿元。此外，上海国盛资本(běn)管理有限公司还管理了(le)超(chāo)500亿元(yuán)的(de)社(shè)会资本。

“在(zài)全国范围看，上(shàng)海(hǎi)国资基金类型比较丰富，不仅市级层面，各个区(qū)、各个产业(yè)集团都散落着国有基金，甚至一家产业集团内还有两三个(gè)优(yōu)秀的投资团队。”一位上海国有基(jī)金负责人在接受(shòu)记者采访时(shí)表(biǎo)示。

以浦东新区(qū)为例，今年1月正式挂牌(pái)运营的浦东创投集团，目前已形成包括引领区母基金、浦东科创母基金、浦东天(tiān)使母基金在内的三大母(mǔ)基(jī)金矩(jǔ)阵，在管(guǎn)基金规模650亿元，其中主动管理基金规模270亿(yì)元。浦东创投集团(tuán)党委(wěi)书记、执行(xíng)董(dǒng)事文新春告诉记者，未来三年，浦东(dōng)创(chuàng)投集团将完成项目直接投资200亿元，同时(shí)通过引领区(qū)基金布局，带动1000亿元基金群，吸引2000亿元社会(huì)资(zī)本。

在上述(shù)国有基(jī)金负责(zé)人看来，相比其他区域举全(quán)市甚至全省之(zhī)力成立(lì)一家(jiā)国有基金管(guǎn)理(lǐ)人而言，上海国有基金的“差异化”，不能称之为“缺(quē)点”，而应是“特点(diǎn)”，“关键要(yào)看是否与城市产业发展相匹配，上海承担的重大战(zhàn)略(lüè)任务较(jiào)多，在某种程度上‘基金丛林’的生态也是需要的”。

坚持市场化以投促引(yǐn)

以(yǐ)投促引、以投促(cù)产、以投促创，证券时报记者梳理发现，“招投联动(dòng)”已成为上海国有(yǒu)基金投资布局的(de)主要思路。

一家上海国有基金负责人向记者表示，其管理(lǐ)的基金(jīn)去年(nián)为上海各区推荐了几十个项目，落地了近百(bǎi)亿元的项目引入资金，直接投资数十亿元，“一招一投”形成了良好互动。

杨斌也向记者表示，上海科(kē)创基金75%以上子(zi)基金为VC基金，投资组(zǔ)合(hé)中初创(chuàng)期、成长(zhǎng)期企业数量合计占比超过90%，基本形成投早投小投科技的体系化布局。在上海三大先导产业培育方面，上海(hǎi)科创基金布局的集成电路、生(shēng)物医药和人工智能(néng)相关产业链企业(yè)分别超300家、超600家和近200家，形(xíng)成(chéng)了较具规模的子基金及项目集群。

大多数科(kē)创项目在起步阶段，对落地区(qū)域的选择较为随机，通常(cháng)以就近、便捷、低成本为主要考量(liàng)。随着(zhe)企业发展壮大，基于经济环境、政(zhèng)策和人才等优势，不少(shǎo)其他区域的科创企业，有可能在上海布局落子(zi)，这(zhè)就要求上海国有基金(jīn)对非上海的项(xiàng)目(mù)及(jí)时捕(bǔ)捉信号(hào)，推动总部或研发中心落沪。

“招投联动是一项系统性(xìng)工程，作为市场(chǎng)化母基(jī)金，我们主要是(shì)发挥超视距雷达和高灵敏探针的作用，通过与生态伙伴的优势互补和协(xié)同联动，助推(tuī)招投联动。”杨斌说，为此(cǐ)，上海科创基金(jīn)设立了专人专(zhuān)岗，负责生态(tài)体系建设等工(gōng)作。

“有些企业(yè)在投时已(yǐ)经(jīng)明确，下(xià)一(yī)步要在上海发展，有些投时还没有明确，后(hòu)续就(jiù)需(xū)要跟踪企业意(yì)愿，分层分类跟进企业(yè)的发展轨迹和(hé)动态(tài)需求(qiú)。”杨(yáng)斌说(shuō)。

招投联动，通过资金撬动企业落子时，上海(hǎi)国有基金普遍秉持(chí)市场化原则，以企业诉求(qiú)为导(dǎo)向，服务企(qǐ)业落户上海。

杨斌(bīn)强调，招投联(lián)动首先是站在最有利于企(qǐ)业发展(zhǎn)的角度，贴近企业的核心痛点(diǎn)，深入了(le)解企业在产业链上(shàng)下游、业务协(xié)同、产融资源对接、税收、人才等方面的诉求，帮助企业找到最优落户区域、最佳的土壤和环(huán)境，而不是为了(le)落户而落户。

“资本(běn)招商中(zhōng)踩坑的也(yě)不少(shǎo)，最根本的原因在于没有坚持市场化。”在3月底召开的(de)“招(zhāo)投联动”国资基金专场金融对(duì)接会上，上海国盛资本总经理周(zhōu)道洪表示，如果真(zhēn)正坚持市场化(huà)运作，并与战(zhàn)略性(xìng)、功能性以及市场(chǎng)收益很好地结合，招投项目多数都是赚(zhuàn)钱的(de)。

市区联(lián)动加码招投联动

如(rú)果说过(guò)去上海在资本招商(shāng)、基金招(zhāo)商方面不像周边长三角其他城市以及中部地区那么积(jī)极，那么今年以来的种种迹象(xiàng)表明，上海正在加(jiā)码招投联动，且是统筹管理、市区协同，一盘棋加码招投联动。

上海(hǎi)国资委近日宣布，围(wéi)绕集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业，推(tuī)动设立总规模1000亿元产业投资母基(jī)金，发挥“投早(zǎo)投小”、产业投资、并购整合、补链强链功能，提升上海三大先导(dǎo)产业(yè)整(zhěng)体能级和发展水(shuǐ)平。

“上海缺乏(fá)市级层面能够(gòu)出资较(jiào)高(gāo)的引(yǐn)导基金，在募资难背景下，不少基金选择到外(wài)地注册。”一位国(guó)有基(jī)金相(xiāng)关负责人向记者表示，“三大先导产业千亿母基金的设立，即(jí)是(shì)要解决引导基金出(chū)资问题。”

在杨斌(bīn)看来，上海国资(zī)背景的母(mǔ)基金在定向招商中具(jù)有天然优势，通过发挥“资本桥头堡、创新(xīn)助推器、招(zhāo)引前哨站、行业领航员”作(zuò)用(yòng)，可(kě)以从(cóng)全国范围内广泛接触市场最领先、最有投资价值的(de)科创企业，帮助上海提(tí)前发现、锁定目标并导入(rù)标的企业，结(jié)合上海各区重点(diǎn)产(chǎn)业(yè)发展方向(xiàng)及招商政策，积极引导外地头部项目在上海布局。

事实上，市区联动(dòng)，发挥各区尤其是重点园区的资源禀赋，共同(tóng)推进“招投联动”工作，已被上海提上(shàng)议事日程。

“从市场感知来看，上海市区两级的产业规划和产业地图(tú)越来(lái)越(yuè)清晰，这(zhè)为招投联动、精准招商以及定向强链补链提供了目(mù)标和方向(xiàng)。”杨斌表(biǎo)示。

据透露，上海科创基金未来将进一步细化投资策略、丰富产品体系，持续做好育链补链固链延链，特别是针对产业链关(guān)键节点的空白领域，大力尝试招投(tóu)联动，同时加(jiā)强与市区两级各(gè)委办局、国资投资机构以及产业集团建立定期信(xìn)息共享机制，汇聚(jù)各方资源，共同梳理挖掘(jué)和锁(suǒ)定优质潜在标的，群策群力，努力为科创企业(yè)提供全(quán)产业链协同、全生命周期陪伴和全方位资源加持。