外资重新定(dìng)价中国资产。

最(zuì)新数据 显示，外资陆续出现重大转变。据国际金融协会（IIF）最新发(fā)布的报告(gào)显示，今年3月份是(shì)自去年6月以(yǐ)来，中(zhōng)国股市 、债市首次同时获得外国资金的净买入，分别获17亿美(měi)元（约(yuē)合(hé)人民(mín)币123亿元）、21亿美元（约合人民币152亿元）的外资净买入。

同时，外资机(jī)构对中(zhōng)国(guó)资产的预(yù)期展望也在改善。高盛亚太首席股票策(cè)略师Timothy Moe日前在举行的媒体会上(shàng)表示，今(jīn)年中国指数(shù)的表(biǎo)现超出市场预期，仍看好A股市场发展，维持A股“超配”评级。高盛判(pàn)断(duàn)，随(suí)着上市公(gōng)司现金分红、股票回购、公司治理、国内外机构和长线(xiàn)资金(jīn)参
与水平不断与国 际成熟(shú)市场看齐，A股(gǔ)市场或将有20%甚至40%的上行潜力。

值得注意的是(shì)，中国香港市(shì)场(chǎng)已经率先爆(bào)发(fā)，本周前三个交易(yì)日，恒生指(zhǐ)数累计(jì)涨幅超6%，恒生(shēng)科技(jì)指数累计涨幅(fú)更是超过9%。其中，互联网龙头强势(shì)领涨，腾讯周内累计涨幅达13.3%，美团周内累计涨
幅超19%，最新收盘价相比今年2月(yuè)低点(diǎn)已接近翻倍。

突 传利(lì)好

美东时间4月(yuè)23日，国际金融协会（IIF）在(zài)最新发布的报告中 表示，今(jīn)年3月(yuè)份(fèn)，外(wài)国(guó)投资者(zhě)在新兴市场投资组合中增(zēng)加了约327亿美元(yuán)，这是外国(guó)资金连续第(dì)五个(gè)月净流入(rù)新兴市场。

国际金(jīn)融协会表示，今年3月新兴市场的债市和股市的(de)资(zī)金流入均为正值，其中股市吸(xī)纳102亿美元，债市吸纳225亿美(měi)元。

报告显示(shì)，今年3月份 是自去年6月以来，中(zhōng)国股市、债市首次同时获得外国资金的(de)净买入，分别(bié)获17亿美元（约合(hé)人民币 123亿(yì)元）、21亿美(měi)元（约合人民币152亿元）的(de)外资净(jìng)买入。

分析人士(shì)指出，目前A股市场低估值的吸引力正在逐步显现，随着国内经济增长政(zhèng)策的 持续落地(dì)，影响A股市(shì)场(chǎng)定价的分子端盈利水平和分母(mǔ)端流动性因子均(jūn)有望得到边(biān)际改善，外资净流入势头或将进一步加大。

摩
根士丹利认为，全球资金正在重返中国股市(shì)。随着部分基金对(duì)中国市场的看跌情绪有所缓(huǎn)和，全球长期投资者撤(chè)出A股(gǔ)和港股的行动(dòng)，已经暂停。

另外，据(jù)报告显示，今年3月份也是自2021年9月以来，新兴市场中的中国和大东南：一季度电容膜出口有所增长非中国股债(zhài)市场首次同时(shí)出现月度流
入。

相比之下，今年2月的新兴(xīng)市场整体月度数据为净流入205亿美元(yuán)，去年3月为(wèi)流出91亿(yì)美元。

国际金融协会经济学家乔纳森•福尔顿（Jonathan fortune）表(biǎo)示：“除中国以(yǐ)外的新兴市场(chǎng)债券流入更为强劲，这(zhè)主要得益(yì)于少数(shù)几个特定的新兴市场大规模(mó)发行债券(quàn)，以及套利交易(yì)的积极影响。此外，市场对整个新兴市场(chǎng)本币债务的兴趣也提振了整体数据。”

外资巨头唱多

净买入中国资(zī)产的同时，外资机构对中国资产 的预期也(yě)正在(zài)发生重
大转变。近期包(bāo)括(kuò)瑞银、摩根士丹利、桥(qiáo)水等外资巨头纷(fēn)纷唱多中国(guó)市场。

4月24日消息，高盛亚(yà)太首席股票策略(lüè)师慕(mù)天辉（Timothy Moe）日前在高盛举(jǔ)行的(de)媒(méi)体会上表示，今年中(zhōng)国指数的表(biǎo)现超出市场预期(qī)，仍看好A股市场发
展，维持(chí)A股“超配”评级。

高盛分析师表示，过去一个月
中，走访(fǎng)了美(měi)国、新加(jiā)坡、东京等多地(dì)，与投资者交流后发现(xiàn)，国际投资者对中国股市(shì)的情(qíng)绪、风险、偏好和兴趣正在改善。

慕天辉认为(wèi)，亚洲(zhōu)市场具有非常明(míng)显的季节效(xiào)应，从(cóng)全年(nián)整体来看，中国(guó)A股、日本、韩国及印度等亚洲市场更(gèng)值得关注。在具体板块方面，慕天辉表示，对亚洲股市中汽车、科(kē)技硬件、半(bàn)导体和互联网等持(chí)乐观态度
，同时建议投资者关注(zhù)国(guó)际性业务、现金(jīn)分红、人工智能等概念。

在媒体(tǐ)会上，高盛首席(xí)中国股票策略师Kinger Lau认为，A股和港股估值现阶段都具备吸(xī)引力。受益于一季度宏观(guān)经济表现、主力资金对(duì)股票市场(chǎng)的支撑作用(yòng)以及四季度上市企业好于预期(qī)的财务表现(xiàn)，国际投资者对中国(guó)股票的情绪和风险偏好已有所改善。

此外，Kinger Lau就(jiù)国务院日前印发的《关于加(jiā)强监管防(fáng)范风险推动资(zī)本市场高质量发展的若干意见》（下称新“国九条”）表达了观点。在(zài)他看来，新“国九条”更加强调监管和
高(gāo)质量发展，有利于中国资本市(shì)场(chǎng)进一步提高违(wéi)法违规成本，提升上市(shì)公司质量(liàng)，吸引更多长期资(zī)金(jīn)入市。

在谈到如何吸引更多长期资金(jīn)入市时，Kinger Lau表示(shì)，让投 资机构在市场(chǎng)中更加活跃是(shì)关(guān)键之(zhī)一，同时(shí)应(yīng)提高保险资金股票投资(zī)规模及提升养老金、企业年金等资(zī)金入市的灵活度，这些措施都能加快(kuài)资本市场(chǎng)中(zhōng)长期资金总(zǒng)量的上涨。

慕天辉也提(tí)到，未来，中国(guó)企业更好 的业绩表现和股东回报
，能从根本上吸引更多海外(wài)资(zī)本的目光。

高盛判断，随着上市公司现金(jīn)分红、股票回购、公司治理、国内外机构和长线资(zī)金参与水平不断与国际成熟市场看齐，A股市场或将有(yǒu)约20%、甚至40%的上(shàng)行潜力。

中国资产爆发

值(zhí)得注意的是，中国香港市场已经开始爆发，本周前三个交易日(rì)，恒生指数累计涨幅(fú)超6%，4月24日盘中更是创出年内新高；恒(héng)生科技指数周内累计涨幅(fú)更是超过9%。

其中，这一波港股反攻行情的主力军是(shì)中国互联(lián)网龙头，腾讯(xùn)连续3日上涨，累计涨幅达13.3%；美团周内累计(jì)涨(zhǎng)幅超19%，最新收盘价相比今年2月低点已(yǐ)接近翻倍；快手周内累计涨幅接近20%。

 

互联网板块的这一波涨(zhǎng)势或许得(dé)益(yì)于基本面预期的改(gǎi)善。尽管今(jīn)年5月才进入(rù)港股一季(jì)报集中(zhōng)披露期，但部(bù)分(fēn)互(hù)联网(wǎng)龙头公
司在静默期前的业绩指引超出
市场较悲观的盈利(lì)预测，提升(shēng)总体市场情绪的同时也为2024年互联网公司的盈利上修打下基础。

另一方(fāng)面是，行业的利好信号正在持续增加。头部互联网公司的新款(kuǎn)游戏定档较(jiào)市场预期大幅提前(qián)，这意味着，多款(kuǎn)游戏流水可能自二季度开始贡献利润，也引起市场上(shàng)调全年盈利预测(cè)的预期(qī)。

值得注意的是，外
资机(jī)构也正在
对中国互联网巨头重新定价。美银证(zhèng)券在最新发布的报告中指出，经过与(yǔ)腾讯管理层及美国投资者的(de)会议，预计腾讯全年(nián)回购(gòu)金额可能(néng)超过1300亿港元，远超市场预期(qī)。

美银证券(quàn)表示，目前，腾讯每日回购额度已提升至10亿港元，若(ruò)保持(chí)这(zhè)一进度，全年回购规模将超(chāo)出此前(qián)计(jì)划(huà)的1000亿港元。加上去年宣布(bù)的股息，预计腾讯今年(nián)股东回报(bào)率将超过5%。

资金方面，南向资金连续大幅流入也助推(tuī)了港股市场的强势行情。截至4月24日收盘，南向资金年内累计(jì)净(jìng)流入金额已达到2044.45亿港元。

责编：战(zhàn)术恒

校(xiào)对：陶谦‍‍‍‍