食品行业小白马！安井食品营收净利再创新高，分红金额创历史erit;text-align: right'>

继(jì)昨日“东北药茅”长(zhǎng)春高新大跌后，今天“疫苗(miáo)茅”智飞生物股价(jià)也跌(diē)惨了。

截至收盘，智飞生物股价跌11.99%。昨日，智飞(fēi)生物(wù)公布了两份业(yè)绩报告，2023年营收(shōu)净利维持了双增的态势，不过今年第一季度的业绩表现不太好(hǎo)，同
比下跌近三(sān)成。

从基金(jīn)持仓来看(kàn)，不少基金在一季度对智飞生物进行了(le)减仓，其中不乏明星基金的身影，如赵蓓管理的工银前沿医疗基金、万民远管理的(de)融通健康产业等。

针对医药板块今年的市(shì)场(chǎng)表现，多名基金经理在一季报中进行了分析，疫情、医疗反(fǎn)腐、集采等多方面(miàn)影响(xiǎng)下
，2024年上半年部分(fēn)医药上市公
司普遍存在业绩高基数的压力。展望后市(shì)，医药板块相关负面带来的(de)影响将逐步出清，中
长期持乐观(guān)态度。

一季度净利跌近三成，股价一度大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生(shēng)物低(dī)开低走，上午一度暴跌超15%，截至下午收盘，股价大跌12%，最新股价 为34.39元(yuán)/股，总市(shì)值847亿元(yuán)。

就在昨日晚间，智飞生(shēng)物公告了2023年(nián)年(nián)度和2024年一季度(dù)业(yè)绩。智(zhì)飞生物2023年营收净(jìng)利维持了双增的态势，但今年第一季度的业绩表现不太好。

具体来(lái)看，2023年年度(dù)业绩(jì)报告显(xiǎn)示，公司全年营业收入约529.18亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)38.3%；归母净(jìng)利润约80.7亿元，同比增加7.04%；归母扣非净利润79.15亿元，同比增长5.4%。

与(yǔ)2023年(nián)业绩(jì)同时公布(bù)的还有2024年一季报(bào)。一季报显示，智飞(fēi)生物今年一(yī)季度实现营业收入113.96亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长2%；归母净利润14.58亿(yì)元，同(tóng)比下降28.26%；归母扣非净利润14.55亿元(yuán)，同比下降28.36%。

事实上，今(jīn)年以来，医药行业整体走势较平(píng)淡，申万医药生物指数年内跌幅达(dá)15%。板块整体调整，医药(yào)行业内不少个股表(biǎo)现不佳，智飞生物今年以来(lái)跌幅已超30%。此外，昨日(rì)，长春高新大跌6.35%，今年以来跌幅也超20%。

多只明(míng)星基金大(dà)幅减持

对比智飞(fēi)生物2023年年报，券商中(zhōng)国记者发现，年报(bào)披露有(yǒu)1178只基金持有，而2024年一季报中(zhōng)只有178只基金持仓，持仓基金数量(liàng)明显大幅减少。

从持(chí)股数量来看，一季(jì)度末，易(yì)方达(dá)基金、招商基金、工银(yín)瑞信基金分别有6只、15只、7只基金产品重仓智飞生物，持股(gǔ)数(shù)量居前(qián)。

从主(zhǔ)动权益产品来看，截至一季度末，赵蓓管理的百亿级产品工银前沿医(yī)疗基金持有智飞生物800万股(gǔ)，较2023年四季度末减少606.96万(wàn)股，由去年(nián)末的第(dì)三大重仓股变(biàn)为今年一季度末的(de)第六大重仓(cāng)股。

王延飞等(děng)管(guǎn)理的东方(fāng)红睿玺三年A一季度末持(chí)有智(zhì)飞生物715.69万股，较去年四季度末减(jiǎn)仓215.58万股。万民远管理(lǐ)的(de)融通健康产业一季度减仓智飞生物65万股，事实上，该基金自2023年三季度开(kāi)始已连(lián)续3个季度减持。

此外，招(zhāo)商蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)、天弘医药创新(xīn)混合、招商金安成(chéng)长严选、招商品质升(shēng)级(jí)混合、招商制造业转(zhuǎn)型、中信保诚幸福消费混合等基金减持智飞生物数(shù)量均超10万股。

部分医药(yào)公司面临业绩下修压(yā)力

今(jīn)年以来，受地缘政治及宏观环(huán)境相关影(yǐng)响，医药
板块整体仍处(chù)于(yú)调整阶段，板块内(nèi)部子行业走势分化。一季度申万医药生物指数下跌(diē)12.08%，跌幅位居(jū)申万一级行业指数之首。

针对(duì)今年一(yī)季度医药板块的弱势表现(xiàn)，近(jìn)日，多名基金经理在一(yī)季报中进行(xíng)了分析(xī)。

融通健康产业基金经理(lǐ)万民远认为主要有几点原因：一是往回看，去年一季(jì)度因为放开后的需求高峰带来的基数一次性影响；二是当前看，自去年三季(jì)度以来的医(yī)疗反(fǎn)腐(fǔ)，在一定程度上仍然影响着部分子领域当前的业绩(jì)表(biǎo)现；三是(shì)往后看，似乎还(hái)未看到特(tè)别(bié)明确的新主线走出来。

天弘医药创(chuàng)新基金经理郭相博在一季报中表示，如(rú)果
从外部分析，一季度的外忧较大程度的(de)影响到了CXO行业的发展预期，从内患来看，医药板块2023年一季度的同比(bǐ)高基(jī)数，也降低了医药板块的横向比较优势。

赵蓓在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)医药行业反腐行动的常态化，院内诊疗(liáo)也在 稳健的恢复中，但今年上(shàng)半年相(xiāng)关公司普遍仍存在业绩高基数的(de)压力。

中(zhōng)长期看好医药板块

在一(yī)季报中，不少基金经理从估值、行业需求等多(duō)个角度(dù)对医药板块未(wèi)来发展(zhǎn)进行了展望。

赵蓓表(biǎo)示，从今年 下(xià)半年开始，随着疫情、医疗反腐、集采等负面影响的逐步出清，医药板块(kuài)有望重新回到疫情前相对平(píng)稳增(zēng)长的轨道(dào)上。赵蓓表示，在投资中仍然回避超适应症滥用的院内处方药以及医疗价值不高的利益(yì)品种(zhǒng)，对于股(gǔ)价中还(hái)没(méi)有充分反映(yìng)反腐带来的业绩下修预(yù)期的公(gōng)司也会更加谨慎。而对于中长期(qī)前景不受影响，反腐带来的业绩下修市场已经反应充(chōng)分(fēn)的公司则会择机增持。

万民远认为，从风险收益比(bǐ)角度当前可(kě)以更乐观一点，医药(yào)指(zhǐ)数仍在(zài)近4年的底(dǐ)部区间(jiān)徘徊，估值和交易(yì)层面的风险释放足够充分，而驱(qū)动产业未
来增长的核心驱动力并没有(yǒu)发生根本(běn)改变，人口老龄化、疾病谱变(biàn)化、创新技术(shù)供给，板(bǎn)块整体的估值性价比和(hé)潜在空间已经具备(bèi)吸引力(lì)。

万民远看好(hǎo)确定性(xìng)业绩增长、逻辑明确增量、足够悲观定价三类(lèi)公司(sī)。展望未(wèi)来(lái)，他表示，随着新(xīn)一轮老龄化高潮来临，在(zài)政策框(kuāng)架趋于(yú)稳定(dìng)、压制板块的一(yī)过性基数效应消退背景(jǐng)下，他(tā)对板块中长期前景保持乐(lè)观，医药板块有望(wàng)迎来基(jī)本面和政策边际的双(shuāng)重改善，板块估值有望(wàng)修复，万亿市场的医药板块细分领域众多(duō)，不缺结构性机会。

“我们也要(yào)看到(dào)医药行业2024年的复苏节奏，无(wú)论是从基数还是政策节奏来看(kàn)，大概率是(shì)前低后高(gāo)的一年，二季度后有望会逐(zhú)渐体现在
板(bǎn)块的业(yè)绩上。投资方向上创新和出海，分别在估值和市(shì)值空(kōng)间
上(shàng)会打开医药行业的天花 板，仍(réng)然(rán)会是医药行业(yè)中长期的逻辑主(zhǔ)线。”郭(guō)相博表示。

责编(biān)：王璐璐(lù)

校对：王(wáng)锦程‍‍‍‍