财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tà《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节n)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节复(fù)生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季(jì)度实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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