今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续(xù)申报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的(de)便捷工十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值体系对于资本市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的(de)支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前(qián)十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行情。十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思p>

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