近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业(yè)务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整(zhěng)个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因(yīn)。

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