随着3月进(jìn)出口数(shù)据的(de)出炉，纯碱市场数据表现“亮眼”，使得短期市场悲观情(qíng)绪有(yǒu)所缓(huǎn)和。从表象(xiàng)看，进出口双(shuāng)双超预期，也显示出纯碱市场供(gōng)需两(liǎng)旺、出口(kǒu)向(xiàng)好的态势仍在延续。

　　中国海关总署数据显示，2023年3月(yuè)纯碱进口(kǒu)量(liàng)4.56万吨，2022年(nián)3月0.71万吨，同比(bǐ)增加3.85万吨。3月纯碱出口16.3万吨(dūn)，2022年3月(yuè)出口14.44万(wàn)吨，同比增加(jiā)1.86万吨。

　　“之前市(shì)场预(yù)期纯碱出口下降，进口增加，从实际数(shù)据来看，其表现(xiàn)超出市(shì)场预期。”国投安信期货高级(jí)分析师周小燕(yàn)表(biǎo)示。

　　“3月纯(chún)碱进(jìn)口4.56万(wàn)吨，环比(bǐ)2月提升4.55万吨，同(tóng)比去年3月提升3.85万(wàn)吨。”光(guāng)大期(qī)货分(fēn)析师张凌(líng)璐(lù)表示，相较于1月1814吨、2月(yuè)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么62.99吨的(de)进口量，3月(yuè)纯(chún)碱进口数量超预期增长。据她介绍，2022年全年除了1—2月份纯(chún)碱(jiǎn)进口数量(liàng)超过(guò)1万吨，其余月份进(jìn)口数量在3000吨—7600吨之(zhī)间波(bō)动。在她看来，进口的大量增长主要集(jí)中于部分浮法玻璃和(hé)光(guāng)伏玻(bō)璃厂，在国内供需紧平衡(héng)的情况(kuàng)下，下游通过进口来补充使用(yòng)量。这部分进口(kǒu)增量到(dào)港(gǎng)后直接进入(rù)下游玻璃(lí)厂，对市(shì)场的冲击程度(dù)相(xiāng)对有(yǒu)限，但(dàn)在(zài)一定程度上(shàng)可能会(huì)导致下游厂家减少(shǎo)从国(guó)内厂家采购纯碱的数量。

　　从出口数据来(lái)看，3月纯碱出口16.3万(wàn)吨(dūn)，环比2月(yuè)提(tí)升23.28％，同比去年3月(yuè)提(tí)升12.92％。

　　张凌璐表示，2022年初全球市场面临(lín)暴风(fēng)雪等极端天气、国际地(dì)缘政治冲突导(dǎo)致美(měi)国和土(tǔ)耳其运输阶段性受阻(zǔ)，再加上全球能源(yuán)价格(gé)上(shàng)涨、欧洲(zhōu)碱厂大面积减产、我国出口市(shì)场新增(zēng)南美和非洲的份额(é)，都是带动去(qù)年全年纯碱(jiǎn)出口大幅提升的(de)导火(huǒ)索(suǒ)。今年随着国际能(néng)源价格的回(huí)落、黑天(tiān)鹅(é)事件消退、国内多个大(dà)宗商品价格处于全(quán)球高位(wèi)之时(shí)，纯碱(jiǎn)出口还能保(bǎo)持增长态势(shì)，也(yě)确实超出市场预(yù)期。

　　“3月份出(chū)口量在去年高基数的基础(chǔ)上(shàng)进一步增加(jiā)至(zhì)16.3万(wàn)吨，大超市场(chǎng)预期，显示(shì)出(chū)行业供需两旺(wàng)、出口向(xiàng)好的态(tài)势(shì)仍在延续。”在方正中期(qī)期货(huò)分析(xī)师魏朝(cháo)明看来(lái)，2022年(nián)国际能源价格高企，纯(chún)碱出口显(xiǎn)著(zhù)放量，今年出口量能在去年(nián)高基数的基础上(shàng)进一步上扬，显示(shì)国际(jì)市场对纯碱(jiǎn)需求具(jù)有较(jiào)强韧性，国际需求显著走弱的预期有(yǒu)待修正。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者了(le)解(jiě)到，全球经济的(de)衰退预期(qī)或导致全球实(shí)体企业承压，海外纯碱需求(qiú)可能(néng)会受到一定影响。而国内经济稳增长预期强(qiáng)烈，国内纯碱(jiǎn)需求表(biǎo)现(xiàn)或较海外强劲，这在长期也可能影(yǐng)响我国纯碱出(chū)口数量。

　　对此，南华期货分析师(shī)李(lǐ)嘉豪告诉记者，相较于去(qù)年，今年纯(chún)碱(jiǎn)出口的预期走(zǒu)弱。主(zhǔ)要在于(yú)国外(wài)能源的(de)回(huí)落(luò)背景下供应的回归，国内(nèi)外碱(jiǎn)的价(jià)差(chà)收(shōu)缩，同时伴随(suí)海运费的(de)走弱，使得出口出现(xiàn)了环比的(de)走弱。

　　“但是3月(yuè)的出口表(biǎo)现依旧较(jiào)好，与前期市场的反(fǎn)馈略(lüè)有(yǒu)偏差(chà)，一部分原因(yīn)可能是前期待发订(dìng)单(dān)，一部(bù)分是(shì)外围需求从(cóng)去年的出(chū)口角度虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么存在(zài)重(zhòng)心上移(yí)。”李嘉豪称(chēng)。

　　在张凌璐看(kàn)来，在远兴大产能落(luò)地以前，国内纯碱紧平衡的格局很(hěn)难彻底扭(niǔ)转(zhuǎn)，从该(gāi)角度讲可能还是(shì)优先国内使用为主，纯碱出口或(huò)难以(yǐ)再现去(qù)年高增长的(de)态势。

　　从价格和出口(kǒu)利润上来(lái)看，3月(yuè)出口均(jūn)价368美元/吨(dūn)，部分(fēn)长协价格可(kě)能更低，对比国内(nèi)价格偏低。换言之，纯碱出(chū)口利润并不高，这将导致中国出(chū)口意愿(yuàn)偏低(dī)。

　　此外，市场也需(xū)要关注纯碱出口目的地。“如果国内纯碱出口只是供(gōng)至国内大型玻璃(lí)厂在海外的生产线，且该(gāi)部分用量能(néng)够(gòu)长期(qī)稳(wěn)定，那么这(zhè)部分(fēn)用量(liàng)仍能让出口维持(chí)高位。但如(rú)果(guǒ)是供(gōng)给海(hǎi)外其他地(dì)区，可(kě)能会(huì)由(yóu)于海外(wài)需求(qiú)回(huí)落导致出口下降。”张凌(líng)璐表示，同时也要留(liú)意出口(kǒu)周(zhōu)期的变化。通常(cháng)，我国纯碱出口周期(qī)45—60天左右。在她看来(lái)，3月出口数据的好转，可能是1—2月的订单兑现而(ér)已，也并一定(dìng)能够说明3月全球(qiú)的纯碱需求(qiú)量大。

　　“未来(lái)纯碱(jiǎn)出口(kǒu)下降(jiàng)、进口提升的(de)趋势仍(réng)是大方向，但由(yóu)于国内进(jìn)出(chū)口数量占全国产能、需(xū)求的比例相对有限，因此对(duì)于年(nián)度供需(xū)影响(xiǎng)也(yě)相对有限。但集中在某个月或(huò)数月，进出口超预期变化可(kě)能会对阶段性(xìng)的行(xíng)情产生情绪和供需影响(xiǎng)。”张凌璐称。

　　在周小燕(yàn)看来，目前海(hǎi)外碱厂下(xià)调报价，随着能(néng)源价(jià)格下调，内外价差(chà)呈逐步收窄态势(shì)，预计今年出口相对去年(nián)下降。“后续海外碱(jiǎn)到港量增(zēng)加，进口有(yǒu)继续增加预期，出口有(yǒu)下(xià)滑压力，进出(chū)口贸易商(shāng)顺差或重回2022年前格局，对纯碱价格形成(chéng)牵(qiān)制。”周小燕说。

　　不(bù)过(guò)，从短期(qī)来看，纯碱虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么进出口数据超预期(qī)是国(guó)内纯(chún)碱(jiǎn)市场健(jiàn)康(kāng)运行的旁证。魏朝(cháo)明认(rèn)为，短期内市场悲观预期或有所消退，纯(chún)碱期(qī)现货价格短期或(huò)有企稳。

　　“从近(jìn)期的市场(chǎng)表现(xiàn)来看，出口走弱的预期基本(běn)被消化，进口的量相对来说(shuō)更受市场(chǎng)关注。”李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示(shì)，从3—4月消息面来看，进口(kǒu)约有十(shí)几万吨的到港量(liàng)，导致市场4月的平衡(héng)相对(duì)宽松。在他看来，未来出口(kǒu)的(de)走弱则更加影响轻碱的供需，在内(nèi)需恢复有限的(de)情况(kuàng)下，轻(qīng)碱价格重心下移(yí)会相对明显(xiǎn)。

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