财联社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知(z350开头的身份证是哪里的hī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。<350开头的身份证是哪里的/p>

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存(cún)安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学(x350开头的身份证是哪里的ué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金(jīn)增持(chí)了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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