财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义(yì)，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要(yào)求险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(d中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子e)一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了(le)和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来看，美(měi)国(guó)在(zài)20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压(yā)，据美(měi)国(guó)审计(jì)总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏感的低(dī)利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负(fù)债端成(chéng)本。

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