衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存(cún)投资回(huí)落以及非(fēi)住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗当局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主要(yào)央(yāng)行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投(tóu)资(zī)者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界(jiè)认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和(hé)他们通(tōng)话(huà)，而(ér)且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确(què)定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的下(xià)跌带有明(míng)显的(de)情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美(měi)联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来(lái)看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需(xū)要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也(yě)将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对于海外经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续(xù)半(bàn)年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部(bù)分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时(shí)低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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