钠电池(chí)产能(néng)规划从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科(kē)技(jì)（002一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热(rè)门又令人(rén)遐想的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对(duì)传艺科(kē)技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道故(gù)事(shì)的(de)怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池(chí)能量密(mì)度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破(pò)以及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠(nà)离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之际，传(chuán)艺(yì)科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者(zhě)披(pī)露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价(jià)的前(qián)车在前(qián)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披露(lù)后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时(shí)间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划(huà)的(de)钠(nà)电产能远不(bù)止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成(chéng)年产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上市(shì)当年(nián)公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind<一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟/p>

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额(é)为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收将在当(dāng)前基础(chǔ)上(shàng)翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传艺(yì)科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能(néng)源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公司(sī)钠离(lí)子电(diàn)池送(sòng)样后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了(le)2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟替(tì)代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下(xià)行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格(gé)均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步(bù)向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成(chéng)本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量(liàng)产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不(bù)断(duàn)发(fā)展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率下(xià)降或(huò)也(yě)是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一(yī)般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项(xiàng)目(mù)频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化(huà)之外，市(shì)场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则(zé)再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设(shè)，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌(líng)波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及建成项目(mù)实际效(xiào)益(yì)与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也(yě)仅12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了(le)，截(jié)至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进(jìn)度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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