金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假期的(de)兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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