为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们(men)一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。<扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文/p>

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际控制(zhì)人(rén)何(hé)德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅(shù)湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制(zhì)的(de)证券账户(hù)并(bìng)联合其他(tā)市场资金在(zài)二级市场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明(míng)土、李传武合(hé)谋，利(lì)用资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然(rán)后出货(huò)，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比(bǐ)例24.74％，持股占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排(pái)名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还(hái)多次实(shí)施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证(zhèng)据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各(gè)自账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳(fāng)利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户(hù)不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻(qī)或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代(dài)理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实(shí)施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作，共(gòng)同完(wán)成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德(dé)平知悉(xī)并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实(shí)质是操纵股(gǔ)价(jià)，并非(fēi)合(hé)法(fǎ)理财。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图(tú)和目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为(wèi)后续(xù)的合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违(wéi)法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视为一个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述(shù)的(de)操纵(zòng)证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续由海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出(chū)，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投(tóu)资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽(zé)广交易扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德(dé)平的行为构(gòu)成(chéng)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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