金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息)末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能去向表外(wài)资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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