5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的口碑耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能(néng)，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难言(yán)耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系.......

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