分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投(tóu)资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较(jiào)大、投资者(zhě)数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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