5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出(chū)离(lí)开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未(wèi)来，相(xiāng)比一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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