随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在(zài)一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作(zuò)银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基(jī)金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)产线建设一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值(zhí)已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更(gèng)多(duō)地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看好电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代(dài)表作(zuò)中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对(duì)准确的评估(gū)这项技(jì)术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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